FinSynapse 宏观简评 · 2026-05-11

数据截至 2026-05-11 · 叙事生成: deepseek / deepseek-v4-pro · 数字直接来自 silver 层

一、三市场温度快照

市场 使用日期 综合 区间 估值 情绪 流动性 一周Δ 数据
CN 2026-05-11 80.1° 🔥 hot 74.3° 93.1° 69.4° +4.0° ok
HK 2026-05-11 24.4° 🧊 cold 14.1° 49.0° 39.6° -5.0° ok
US 2026-05-11 86.6° 🔥 hot 97.6° 70.0° 46.5° +1.7° ok

一周温度变化贡献分解

市场 Δ估值 Δ情绪 Δ流动性
CN +5.7° +3.4° +0.5°
HK +3.8° -26.3° +2.7°
US +5.5° -0.7° +1.5°

二、今日观察

美国市场整体温度 86.6，处于“热”区间；中国 80.1，同步进入“热”区；香港仅 24.4，是三大市场中唯一的“冷”区。本周美国温和上行 +1.7，中国加速上行 +4.0，而香港逆势回落 -5.0，结构上形成中美双热、港股独寒的格局。

近期出现两个值得关注的背离信号。其一，自 5 月 6 日起标普 500 与 10 年期美债收益率多次反向运行：股指走升、收益率下行。这指向行情主要由流动性预期推动，缺乏增长改善的实质性确认，一旦利率预期转向，反弹根基将被动摇。其二，5 月 8 日沪深 300 上涨，但日内成交额反向收缩，形成量价背离。上涨缺乏交易量配合，往往暗示追高意愿不足，筹码存在由集中趋向分散的风险。

美国 CAPE 处于十年百分位 100% 的极端值，中国情绪分位也已升至 93。当高估值区域与极端情绪叠加，多市场共振回撤的概率加大，需警惕滞涨或流动性预期突然反转。

三、最近背离信号

日期 信号对 a Δ% b Δ% 强度 含义
2026-05-07 hsi_southbound +1.57% -6.97% 0.1097 恒指↑+南向↓: 港股上涨无内地支撑 — 外资主导?
2026-05-06 sp500_us10y +1.46% -1.36% 0.0198 标普↑+10Y↓: 流动性驱动反弹, 无增长背书
2026-05-08 csi300_volume -0.58% +2.79% 0.0163 沪深300↑+成交↓: 缩量上涨 — 警惕派发
2026-05-07 sp500_vix -0.38% -1.78% 0.0068 标普↑+VIX↑: 上涨伴恐慌, 需警惕
2026-05-04 sp500_us10y -0.41% +1.55% 0.0063 标普↑+10Y↓: 流动性驱动反弹, 无增长背书
2026-05-05 sp500_us10y +0.81% -0.67% 0.0055 标普↑+10Y↓: 流动性驱动反弹, 无增长背书

四、10 年百分位极值指标

指标 当前值 10Y 百分位 标签
us_cape 42.15 100.0% 🔥 极热
us_shiller_real_price 7259 99.9% 🔥 极热
us_cape_shiller 39.58 99.0% 🔥 极热
us_tr_cape_shiller 42.22 98.1% 🔥 极热
cn_a_turnover_5d 1.53e+11 97.1% 🔥 极热
us10y_yield 4.42 93.6% 🔥 极热
us_pe_ttm 31.91 93.1% 🔥 极热
csi300_pe_ttm 14.05 90.6% 🔥 极热

五、数据健康