# FinSynapse 宏观简评 · 2026-05-11

> 数据截至 **2026-05-11** · 叙事生成: `deepseek` / `deepseek-v4-pro` · 数字直接来自 silver 层

## 一、三市场温度快照

| 市场 | 使用日期 | 综合 | 区间 | 估值 | 情绪 | 流动性 | 一周Δ | 数据 |
|------|:--------:|-----:|:----:|-----:|-----:|-------:|------:|------|
| CN | 2026-05-11 | 80.1° | 🔥 hot | 74.3° | 93.1° | 69.4° | +4.0° | ok |
| HK | 2026-05-11 | 24.4° | 🧊 cold | 14.1° | 49.0° | 39.6° | -5.0° | ok |
| US | 2026-05-11 | 86.6° | 🔥 hot | 97.6° | 70.0° | 46.5° | +1.7° | ok |

### 一周温度变化贡献分解

| 市场 | Δ估值 | Δ情绪 | Δ流动性 |
|------|------:|------:|--------:|
| CN | +5.7° | +3.4° | +0.5° |
| HK | +3.8° | -26.3° | +2.7° |
| US | +5.5° | -0.7° | +1.5° |

## 二、今日观察

美国市场整体温度 86.6，处于“热”区间；中国 80.1，同步进入“热”区；香港仅 24.4，是三大市场中唯一的“冷”区。本周美国温和上行 +1.7，中国加速上行 +4.0，而香港逆势回落 -5.0，结构上形成中美双热、港股独寒的格局。

近期出现两个值得关注的背离信号。其一，自 5 月 6 日起标普 500 与 10 年期美债收益率多次反向运行：股指走升、收益率下行。这指向行情主要由流动性预期推动，缺乏增长改善的实质性确认，一旦利率预期转向，反弹根基将被动摇。其二，5 月 8 日沪深 300 上涨，但日内成交额反向收缩，形成量价背离。上涨缺乏交易量配合，往往暗示追高意愿不足，筹码存在由集中趋向分散的风险。

美国 CAPE 处于十年百分位 100% 的极端值，中国情绪分位也已升至 93。当高估值区域与极端情绪叠加，多市场共振回撤的概率加大，需警惕滞涨或流动性预期突然反转。

## 三、最近背离信号

| 日期 | 信号对 | a Δ% | b Δ% | 强度 | 含义 |
|------|--------|-----:|-----:|-----:|------|
| 2026-05-07 | `hsi_southbound` | +1.57% | -6.97% | 0.1097 | 恒指↑+南向↓: 港股上涨无内地支撑 — 外资主导? |
| 2026-05-06 | `sp500_us10y` | +1.46% | -1.36% | 0.0198 | 标普↑+10Y↓: 流动性驱动反弹, 无增长背书 |
| 2026-05-08 | `csi300_volume` | -0.58% | +2.79% | 0.0163 | 沪深300↑+成交↓: 缩量上涨 — 警惕派发 |
| 2026-05-07 | `sp500_vix` | -0.38% | -1.78% | 0.0068 | 标普↑+VIX↑: 上涨伴恐慌, 需警惕 |
| 2026-05-04 | `sp500_us10y` | -0.41% | +1.55% | 0.0063 | 标普↑+10Y↓: 流动性驱动反弹, 无增长背书 |
| 2026-05-05 | `sp500_us10y` | +0.81% | -0.67% | 0.0055 | 标普↑+10Y↓: 流动性驱动反弹, 无增长背书 |

## 四、10 年百分位极值指标

| 指标 | 当前值 | 10Y 百分位 | 标签 |
|------|-------:|----------:|:----:|
| `us_cape` | 42.15 | 100.0% | 🔥 极热 |
| `us_shiller_real_price` | 7259 | 99.9% | 🔥 极热 |
| `us_cape_shiller` | 39.58 | 99.0% | 🔥 极热 |
| `us_tr_cape_shiller` | 42.22 | 98.1% | 🔥 极热 |
| `cn_a_turnover_5d` | 1.53e+11 | 97.1% | 🔥 极热 |
| `us10y_yield` | 4.42 | 93.6% | 🔥 极热 |
| `us_pe_ttm` | 31.91 | 93.1% | 🔥 极热 |
| `csi300_pe_ttm` | 14.05 | 90.6% | 🔥 极热 |

## 五、数据健康

- fail: **0** 条；warn: **455** 条
- 详见 `data/silver/health_log.parquet`