# FinSynapse 宏观简评 · 2026-05-12

> 数据截至 **2026-05-12** · 叙事生成: `deepseek` / `deepseek-v4-pro` · 数字直接来自 silver 层

## 一、三市场温度快照

| 市场 | 使用日期 | 综合 | 区间 | 估值 | 情绪 | 流动性 | 一周Δ | 数据 |
|------|:--------:|-----:|:----:|-----:|-----:|-------:|------:|------|
| CN | 2026-05-12 | 79.8° | 🔥 hot | 73.9° | 93.3° | 69.9° | +1.7° | ok |
| HK | 2026-05-12 | 14.6° | 🧊 cold | 13.2° | 18.0° | 37.7° | -8.5° | ok |
| US | 2026-05-12 | 90.4° | 🔥 hot | 97.6° | 65.5° | 45.7° | +5.1° | ok |

### 一周温度变化贡献分解

| 市场 | Δ估值 | Δ情绪 | Δ流动性 |
|------|------:|------:|--------:|
| CN | +2.4° | +2.2° | +0.7° |
| HK | -1.2° | -25.8° | -1.7° |
| US | +5.8° | -5.7° | -0.6° |

## 二、今日观察

三市场温度结构：美股最热，综合温度 90.44（热区），周内上行 5.11，主要由估值分项贡献（+5.84）。A 股同样处于热区，综合温度 79.75，周内小幅上升 1.72，情绪与估值分项分别贡献 +2.22 与 +2.35。港股最冷，综合温度仅 14.60（冷区），本周降温 8.45，情绪分项重挫 25.79，构成主要拖累。

背离信号：近期有两个结构值得留意。5 月 7 日，恒指单日变动 +1.57%，但南向资金同期变动 -6.97%，形成“指数升、南向资金降”的背离，暗示该轮反弹缺乏内地资金支持，带有外资短暂主导的特征。5 月 6 日，标普 500 上涨 1.46%，而 10 年期美债收益率下行 1.36%，股指与利率反向运行，再次显示流动性驱动特征，却缺乏增长信号确认。

风险提示：美股 CAPE 为 42.08，处于十年 100% 分位，A 股沪深 300 PE TTM 为 14.02，也位于十年约 89.9% 分位；高估值分位叠加热区读数，市场对预期落差的承受力偏弱。

## 三、最近背离信号

| 日期 | 信号对 | a Δ% | b Δ% | 强度 | 含义 |
|------|--------|-----:|-----:|-----:|------|
| 2026-05-07 | `hsi_southbound` | +1.57% | -6.97% | 0.1097 | 恒指↑+南向↓: 港股上涨无内地支撑 — 外资主导? |
| 2026-05-06 | `sp500_us10y` | +1.46% | -1.36% | 0.0198 | 标普↑+10Y↓: 流动性驱动反弹, 无增长背书 |
| 2026-05-08 | `csi300_volume` | -0.58% | +2.79% | 0.0163 | 沪深300↑+成交↓: 缩量上涨 — 警惕派发 |
| 2026-05-07 | `sp500_vix` | -0.38% | -1.78% | 0.0068 | 标普↑+VIX↑: 上涨伴恐慌, 需警惕 |
| 2026-05-04 | `sp500_us10y` | -0.41% | +1.55% | 0.0063 | 标普↑+10Y↓: 流动性驱动反弹, 无增长背书 |
| 2026-05-05 | `sp500_us10y` | +0.81% | -0.67% | 0.0055 | 标普↑+10Y↓: 流动性驱动反弹, 无增长背书 |

## 四、10 年百分位极值指标

| 指标 | 当前值 | 10Y 百分位 | 标签 |
|------|-------:|----------:|:----:|
| `us_cape` | 42.08 | 100.0% | 🔥 极热 |
| `us_shiller_real_price` | 7259 | 99.9% | 🔥 极热 |
| `us_cape_shiller` | 39.58 | 99.0% | 🔥 极热 |
| `us_tr_cape_shiller` | 42.22 | 98.1% | 🔥 极热 |
| `cn_a_turnover_5d` | 1.564e+11 | 97.4% | 🔥 极热 |
| `us10y_yield` | 4.46 | 95.0% | 🔥 极热 |
| `us_pe_ttm` | 31.86 | 93.1% | 🔥 极热 |
| `csi300_pe_ttm` | 14.02 | 89.9% | 🔥 极热 |

## 五、数据健康

- fail: **0** 条；warn: **448** 条
- 详见 `data/silver/health_log.parquet`