# FinSynapse 宏观简评 · 2026-05-07

> 数据截至 **2026-05-07** · 叙事生成: `deepseek` / `deepseek-v4-pro` · 数字直接来自 silver 层

## 一、三市场温度快照

| 市场 | 使用日期 | 综合 | 区间 | 估值 | 情绪 | 流动性 | 一周Δ | 数据 |
|------|:--------:|-----:|:----:|-----:|-----:|-------:|------:|------|
| CN | 2026-05-07 | 78.4° | 🔥 hot | 71.4° | 92.0° | 69.1° | +2.5° | ok |
| HK | 2026-05-07 | 22.4° | 🧊 cold | 14.1° | 42.3° | 69.0° | -7.1° | ok |
| US | 2026-05-07 | 89.4° | 🔥 hot | 97.6° | 71.2° | 46.0° | +6.9° | ok |

### 一周温度变化贡献分解

| 市场 | Δ估值 | Δ情绪 | Δ流动性 |
|------|------:|------:|--------:|
| CN | +2.9° | +2.4° | +0.2° |
| HK | +3.8° | -33.1° | -0.4° |
| US | +5.8° | +0.0° | +2.3° |

## 二、今日观察

A 股综合温度 78.4（热），美股 89.4（热），港股仅 22.4（冷）。本周美股升温最快，整体温度抬升 6.86，主要由估值端贡献；A 股小步上行 2.46，情绪与估值同步推动；港股却逆势下滑 7.07，其中情绪指标单周贡献了 -33.1 的拖累，令它成为三地中最冷的市场。

近期最值得关注的背离来自美债与美股。标普 500 连续多日与 10 年期美债收益率反向而行——股指走升、收益率走低，系统将其标记为“流动性驱动的无增长确认上涨”。另一组信号来自黄金与真实利率同涨，这通常暗示市场存在去美元化或主权对冲需求，并非单纯的利率交易逻辑。

风险提示：美股 CAPE 位于过去十年 100% 百分位（41.69），股权风险溢价（ERP）却在 0.04% 的极低分位，风险补偿极其微薄。一旦流动性预期松动，估值压力会释放得很快。

## 三、最近背离信号

| 日期 | 信号对 | a Δ% | b Δ% | 强度 | 含义 |
|------|--------|-----:|-----:|-----:|------|
| 2026-05-06 | `sp500_us10y` | +1.46% | -1.36% | 0.0198 | 标普↑+10Y↓: 流动性驱动反弹, 无增长背书 |
| 2026-05-04 | `sp500_us10y` | -0.41% | +1.55% | 0.0063 | 标普↑+10Y↓: 流动性驱动反弹, 无增长背书 |
| 2026-05-05 | `sp500_us10y` | +0.81% | -0.67% | 0.0055 | 标普↑+10Y↓: 流动性驱动反弹, 无增长背书 |
| 2026-05-05 | `gold_real_rate` | +0.80% | +0.51% | 0.0041 | 黄金↑+实际利率↑: 去美元化/主权对冲买盘? |
| 2026-05-01 | `sp500_vix` | +0.29% | +0.59% | 0.0017 | 标普↑+VIX↑: 上涨伴恐慌, 需警惕 |
| 2026-05-06 | `sp500_vix` | +1.46% | +0.06% | 0.0008 | 标普↑+VIX↑: 上涨伴恐慌, 需警惕 |

## 四、10 年百分位极值指标

| 指标 | 当前值 | 10Y 百分位 | 标签 |
|------|-------:|----------:|:----:|
| `us_cape` | 41.69 | 100.0% | 🔥 极热 |
| `cn_a_turnover_5d` | 1.425e+11 | 95.6% | 🔥 极热 |
| `us_pe_ttm` | 31.56 | 93.1% | 🔥 极热 |
| `csi300_pe_ttm` | 13.97 | 89.0% | 🔥 极热 |
| `us10y_real_yield` | 1.96 | 87.3% | 🔥 极热 |
| `hk_ewh_yield_ttm` | 4.536 | 85.9% | 🔥 极热 |
| `cn_dr007` | 1.381 | 0.9% | 🧊 极冷 |
| `us_erp` | 1.209 | 0.0% | 🧊 极冷 |

## 五、数据健康

- fail: **0** 条；warn: **256** 条
- 详见 `data/silver/health_log.parquet`