# FinSynapse 宏观简评 · 2026-05-05

> 数据截至 **2026-05-05** · 叙事生成: `deepseek` / `deepseek-v4-pro` · 数字直接来自 silver 层

## 一、三市场温度快照

| 市场 | 使用日期 | 综合 | 区间 | 估值 | 情绪 | 流动性 | 一周Δ | 数据 |
|------|:--------:|-----:|:----:|-----:|-----:|-------:|------:|------|
| CN | 2026-04-30 | 74.4° | 🔥 hot | 68.6° | 81.5° | 75.7° | -3.5° | ok |
| HK | 2026-05-05 | 10.8° | 🧊 cold | 10.3° | — | 12.7° | -19.0° | sentiment_unavailable |
| US | 2026-05-05 | 47.2° | 🌤 mid | 97.2° | 6.1° | 41.1° | -44.4° | ok |

### 一周温度变化贡献分解

| 市场 | Δ估值 | Δ情绪 | Δ流动性 |
|------|------:|------:|--------:|
| CN | -5.8° | -8.1° | -0.4° |
| HK | +2.4° | — | -56.2° |
| US | +5.6° | -44.1° | -5.3° |

## 二、今日观察

A股处于hot区间（74.4），港股处于cold区间（10.8），美股处于mid区间（47.2）。本周方向上，A股温和回落（-3.5），港股与美股显著下行，港股周跌幅约-19.0，美股周跌幅约-44.4，后者降温幅度最大。

最值得注意的背离出现在南向资金与恒指之间：4月30日恒指下跌约-1.3%，南向资金却扩张约19.4%，内地资金逆势承接。更早一天（4月29日）方向相反——恒指涨约1.7%而南向资金缩减约-32.3%，内资支撑并不持续，港股短期定价权仍不稳定。另一个信号是美股估值与情绪的分化：CAPE处于十年极值（100分位），而密歇根消费者信心处于十年低点（6.1分位），基本面预期与资产价格之间的张力并未收敛。

风险提示：美股估值指标接近十年上限，同时流动性贡献本周再减约-5.3，若情绪继续承压，估值回归压力可能尚未充分释放。

## 三、最近背离信号

| 日期 | 信号对 | a Δ% | b Δ% | 强度 | 含义 |
|------|--------|-----:|-----:|-----:|------|
| 2026-04-29 | `hsi_southbound` | +1.68% | -32.30% | 0.5434 | 恒指↑+南向↓: 港股上涨无内地支撑 — 外资主导? |
| 2026-04-30 | `hsi_southbound` | -1.28% | +19.39% | 0.2489 | 恒指↑+南向↓: 港股上涨无内地支撑 — 外资主导? |
| 2026-04-30 | `hsi_dxy` | -1.28% | -0.85% | 0.0109 | 恒指↑+美元↑: 港股逆美元上涨 — 本地催化? |
| 2026-04-30 | `sp500_us10y` | +1.02% | -0.63% | 0.0065 | 标普↑+10Y↓: 流动性驱动反弹, 无增长背书 |
| 2026-05-04 | `sp500_us10y` | -0.41% | +1.55% | 0.0063 | 标普↑+10Y↓: 流动性驱动反弹, 无增长背书 |
| 2026-04-29 | `hsi_dxy` | +1.68% | +0.30% | 0.0051 | 恒指↑+美元↑: 港股逆美元上涨 — 本地催化? |

## 四、10 年百分位极值指标

| 指标 | 当前值 | 10Y 百分位 | 标签 |
|------|-------:|----------:|:----:|
| `us_cape` | 41.24 | 100.0% | 🔥 极热 |
| `us_pe_ttm` | 31.22 | 92.3% | 🔥 极热 |
| `hk_ewh_yield_ttm` | 4.656 | 89.7% | 🔥 极热 |
| `cn_social_financing_12m` | 3.56e+05 | 89.2% | 🔥 极热 |
| `us10y_real_yield` | 1.96 | 87.3% | 🔥 极热 |
| `us_umich_sentiment` | 53.3 | 6.1% | 🧊 极冷 |
| `us_erp` | 1.243 | 0.3% | 🧊 极冷 |

## 五、数据健康

- fail: **0** 条；warn: **256** 条
- 详见 `data/silver/health_log.parquet`