# FinSynapse 宏观简评 · 2026-05-04

> 数据截至 **2026-05-04** · 叙事生成: `deepseek` / `deepseek-v4-pro` · 数字直接来自 silver 层

## 一、三市场温度快照

| 市场 | 使用日期 | 综合 | 区间 | 估值 | 情绪 | 流动性 | 一周Δ | 数据 |
|------|:--------:|-----:|:----:|-----:|-----:|-------:|------:|------|
| CN | 2026-04-30 | 74.4° | 🔥 hot | 68.6° | 81.5° | 75.7° | -3.5° | ok |
| HK | 2026-05-04 | 9.1° | 🧊 cold | 9.1° | — | 68.6° | -15.5° | sentiment_unavailable |
| US | 2026-05-04 | 83.7° | 🔥 hot | 97.1° | 31.6° | 46.1° | -7.8° | ok |

### 一周温度变化贡献分解

| 市场 | Δ估值 | Δ情绪 | Δ流动性 |
|------|------:|------:|--------:|
| CN | -5.8° | -8.1° | -0.4° |
| HK | +0.8° | — | -0.8° |
| US | +5.6° | -18.3° | -0.7° |

## 二、今日观察

截至5月4日，三市场温度结构偏向极端：美国最热（83.7，hot），中国其次（74.4，hot），香港最冷（9.1，cold）。过去一周三者同步降温，香港跌幅最深（-15.5），美国次之（-7.8），中国相对温和（-3.5）。美国与中国仍躺在热区，香港则已贴近冰点。

两个背离信号值得留意。一是4月29日港股与南向资金走向相悖：恒指当日涨1.68%，南向资金却骤降32.3%，显示这一轮买盘并非来自内地，可能由外资或短线交易驱动，缺乏持续支撑。二是4月30日美股出现“股涨、债涨”组合，标普500升1.02%，而10年期美债收益率下行0.63%，暗示行情更多受流动性预期推动，而非增长确认。

风险提示：美国CAPE处十年100%分位、标普500处99.9%分位，估值压力显著。一旦由流动性驱动的乐观情绪退潮，高估值市场将首当其冲。

## 三、最近背离信号

| 日期 | 信号对 | a Δ% | b Δ% | 强度 | 含义 |
|------|--------|-----:|-----:|-----:|------|
| 2026-04-29 | `hsi_southbound` | +1.68% | -32.30% | 0.5434 | 恒指↑+南向↓: 港股上涨无内地支撑 — 外资主导? |
| 2026-04-30 | `hsi_southbound` | -1.28% | +19.39% | 0.2489 | 恒指↑+南向↓: 港股上涨无内地支撑 — 外资主导? |
| 2026-04-30 | `hsi_dxy` | -1.28% | -0.85% | 0.0109 | 恒指↑+美元↑: 港股逆美元上涨 — 本地催化? |
| 2026-04-30 | `sp500_us10y` | +1.02% | -0.63% | 0.0065 | 标普↑+10Y↓: 流动性驱动反弹, 无增长背书 |
| 2026-05-04 | `sp500_us10y` | -0.41% | +1.55% | 0.0063 | 标普↑+10Y↓: 流动性驱动反弹, 无增长背书 |
| 2026-04-29 | `hsi_dxy` | +1.68% | +0.30% | 0.0051 | 恒指↑+美元↑: 港股逆美元上涨 — 本地催化? |

## 四、10 年百分位极值指标

| 指标 | 当前值 | 10Y 百分位 | 标签 |
|------|-------:|----------:|:----:|
| `us_cape` | 40.9 | 100.0% | 🔥 极热 |
| `sp500` | 7201 | 99.9% | 🔥 极热 |
| `gold_futures` | 4520 | 97.1% | 🔥 极热 |
| `us10y_yield` | 4.446 | 94.8% | 🔥 极热 |
| `us_pe_ttm` | 30.96 | 92.3% | 🔥 极热 |
| `hk_ewh_yield_ttm` | 4.71 | 90.9% | 🔥 极热 |
| `cn_social_financing_12m` | 3.56e+05 | 89.2% | 🔥 极热 |
| `us10y_real_yield` | 1.95 | 86.6% | 🔥 极热 |

## 五、数据健康

- fail: **0** 条；warn: **256** 条
- 详见 `data/silver/health_log.parquet`