# FinSynapse 宏观简评 · 2026-04-29

> 数据截至 **2026-04-29** · 叙事生成: `deepseek` / `deepseek-v4-pro` · 数字直接来自 silver 层

## 一、三市场温度快照

| 市场 | 综合 | 区间 | 估值 | 情绪 | 流动性 | 一周Δ | 数据 |
|------|-----:|:----:|-----:|-----:|-------:|------:|------|
| CN | 77.4° | 🔥 hot | 72.8° | 93.6° | 64.5° | +0.6° | ok |
| HK | 29.5° | 🧊 cold | 8.4° | 81.3° | 27.6° | -2.7° | ok |
| US | 58.4° | 🌤 mid | 96.1° | 37.4° | 27.6° | +1.9° | ok |

### 一周温度变化贡献分解

| 市场 | Δ估值 | Δ情绪 | Δ流动性 |
|------|------:|------:|--------:|
| CN | +0.3° | +1.5° | +0.0° |
| HK | -0.7° | -7.8° | -2.3° |
| US | +5.5° | +0.7° | -2.3° |

## 二、今日观察

A股综合温度 77.4，处于热区，为三市场中最热。美股综合温度 58.4，处于中性区间；港股综合温度 29.5，处于冷区，为最冷一端。
本周方向：A股较前一周微升 0.63，美股升 1.87，港股回落 2.72。港股在冷区中继续降温，A股与美股边际走高，三者温差拉大。

最值得注意的背离来自港股内部结构：估值分项仅 8.4（极低位），而情绪分项保持在 81.3 的偏高水平。这种“冰估值、暖情绪”的矛盾暗示当前买盘并非由便宜驱动，更可能是对政策或外部流动性预期的短暂反应。
另一个值得关注的信号是美股估值与整体温度的错位。美股估值分项高达 96.1（近十年极值区间），但情绪与流动性均偏弱，使整体温度仍留在中区。这种极度估值暴露若遇上情绪进一步走弱，易触发均值回归。
此外，近期港元资产与南向资金出现背离——恒指小幅上行而南向买入骤减，显示本轮边际定价权或转移至外资。

风险提示：A股情绪分项已升至 93.6，处于近十年高位区间；过热情绪下，任何不及预期的催化剂都可能触发短期降温。

## 三、最近背离信号

| 日期 | 信号对 | a Δ% | b Δ% | 强度 | 含义 |
|------|--------|-----:|-----:|-----:|------|
| 2026-04-28 | `hsi_southbound` | -0.95% | +64.99% | 0.6163 | 恒指↑+南向↓: 港股上涨无内地支撑 — 外资主导? |
| 2026-04-24 | `hsi_southbound` | +0.24% | -44.68% | 0.1084 | 恒指↑+南向↓: 港股上涨无内地支撑 — 外资主导? |
| 2026-04-28 | `sp500_vix` | -0.49% | -1.05% | 0.0052 | 标普↑+VIX↑: 上涨伴恐慌, 需警惕 |
| 2026-04-24 | `csi300_volume` | -0.35% | +1.08% | 0.0038 | 沪深300↑+成交↓: 缩量上涨 — 警惕派发 |
| 2026-04-24 | `sp500_us10y` | +0.80% | -0.30% | 0.0024 | 标普↑+10Y↓: 流动性驱动反弹, 无增长背书 |
| 2026-04-28 | `sp500_us10y` | -0.49% | +0.42% | 0.0020 | 标普↑+10Y↓: 流动性驱动反弹, 无增长背书 |

## 四、10 年百分位极值指标

| 指标 | 当前值 | 10Y 百分位 | 标签 |
|------|-------:|----------:|:----:|
| `us_cape` | 40.53 | 100.0% | 🔥 极热 |
| `sp500` | 7136 | 99.8% | 🔥 极热 |
| `gold_futures` | 4573 | 97.3% | 🔥 极热 |
| `us10y_yield` | 4.418 | 93.6% | 🔥 极热 |
| `cn_a_turnover_5d` | 1.344e+11 | 93.6% | 🔥 极热 |
| `us_pe_ttm` | 30.68 | 92.3% | 🔥 极热 |
| `hk_ewh_yield_ttm` | 4.732 | 91.6% | 🔥 极热 |
| `cn_social_financing_12m` | 3.56e+05 | 89.3% | 🔥 极热 |

## 五、数据健康

- fail: **0** 条；warn: **168** 条
- 详见 `data/silver/health_log.parquet`